כשאנחנו בוחנים השקעה, רוב האנשים מסתכלים על תשואה, דמי ניהול, רמת סיכון ונזילות.
אבל יש עוד פרמטר חשוב מאוד שלפעמים נשאר קצת מאחור – מיסוי.
אחד היתרונות שאני מאוד אוהב במוצרים כמו קופת גמל להשקעה ופוליסת חיסכון הוא דחיית המס.
ומה זה אומר בפועל?
הכסף ממשיך לעבוד – בלי אירוע מס בכל פעולה
נניח שהפקדתי 300,000 ₪ לפוליסת חיסכון.
מנהל ההשקעות יכול לאורך השנים לקנות ולמכור מניות, אג"ח ונכסים נוספים, לשנות חשיפות ולבצע התאמות בהתאם למצב השוק.
מבחינתי כלקוח, הפעולות שמתבצעות בתוך מסלול ההשקעה לא יוצרות לי בכל פעם אירוע מס.
גם אם אני בעצמי מחליט לשנות מסלול – לדוגמה לעבור ממסלול מנייתי למסלול כללי או למסלול סולידי יותר – המעבר בין המסלולים אינו יוצר אירוע מס.
המס למעשה נדחה למועד המשיכה, בהתאם לכללי המס של אותו מוצר.
ופה יש יתרון משמעותי מאוד:
הכסף שלא יצא היום לתשלום מס – נשאר מושקע וממשיך לעבוד עבורי.
בואו ניקח דוגמה פשוטה
השקעתי 200,000 ₪ וההשקעה צמחה ל-250,000 ₪.
נוצר לי רווח של 50,000 ₪.
עכשיו אני רוצה לשנות לחלוטין את אופי ההשקעה.
בתיק השקעות רגיל, אם בשביל לבצע את השינוי אני צריך למכור ניירות ערך שנמצאים ברווח – המכירה יכולה ליצור אירוע מס.
לעומת זאת, בפוליסת חיסכון או בקופת גמל להשקעה אני יכול לעבור בין מסלולי השקעה מבלי לשלם מס באותו הרגע.
כל ה-250,000 ₪ ממשיכים לעבוד.
חשוב לדייק: לא ביטלנו את המס – דחינו אותו.
אבל לאורך שנים לדחייה הזאת יכול להיות ערך משמעותי, כי גם הכסף שבמצב אחר היה יוצא לתשלום מס ממשיך להיות מושקע ויכול להמשיך לצבור תשואה.
וככל שטווח ההשקעה ארוך יותר, אפקט דחיית המס יכול להפוך למשמעותי יותר.
היתרון שלא תמיד חושבים עליו – החופש של מנהל ההשקעות
יש כאן עוד נקודה חשובה מאוד.
בתיק השקעות רגיל או בתיק מנוהל, שיקולי המס יכולים להיכנס גם לתוך קבלת ההחלטות של מנהל ההשקעות.
נניח שיש בתיק מניה שעלתה בצורה מאוד משמעותית.
מנהל ההשקעות חושב שהיא כבר עשתה את שלה ורוצה לממש אותה ולעבור להשקעה אחרת שלדעתו מעניינת יותר כרגע.
אבל נוצר בנייר רווח גדול, ולכן המכירה עלולה ליצור אירוע מס משמעותי.
פתאום נכנסות עוד שאלות למשוואה:
האם כדאי לממש עכשיו ולשלם את המס?
אולי כדאי לחכות?
אולי למכור דווקא נייר אחר שבו הרווח קטן יותר?
ואולי בכלל יש נייר שנמצא בהפסד שאפשר לממש ולקזז מול הרווח?
כל אלה שיקולים לגיטימיים לחלוטין בניהול תיק השקעות.
אבל חשוב להבין מה קרה כאן:
שיקולי המס נכנסו לתוך שיקולי ההשקעה.
במוצרים עם דחיית מס, הפעולות שמנהל ההשקעות מבצע בתוך המסלול אינן מייצרות עבור הלקוח אירוע מס בכל קנייה ומכירה.
מבחינתי היתרון כאן הוא כפול:
גם יותר כסף נשאר לעבוד עבורנו לאורך הדרך, וגם מנהל ההשקעות יכול להתמקד יותר בשאלה "מה נכון לעשות עם הכסף עכשיו?" ולא רק בשאלה "כמה מס נשלם אם נעשה את זה?".
ומה לגבי תיק השקעות בבנק או בבית השקעות?
חשוב לי להגיד – גם תיק השקעות רגיל יכול להיות מוצר מצוין.
אין מוצר אחד שמתאים לכולם.
אבל כשעושים השוואה, צריך להכיר את ההבדלים.
בתיק השקעות רגיל, מכירת נייר ערך ברווח יכולה ליצור אירוע מס.
בפוליסת חיסכון ובקופת גמל להשקעה יש דחיית מס במעבר בין מסלולי השקעה.
בקופת גמל להשקעה יש יתרון נוסף: ניתן גם לנייד את הכסף מקופת גמל להשקעה בחברה אחת לקופת גמל להשקעה בחברה אחרת, מבלי שהניוד עצמו ייחשב אירוע מס.
כלומר, גם אם לאורך הדרך החלטנו להחליף גוף מנהל – אין צורך לשלם מס רק בגלל המעבר.
ויש עוד הטבות מס שכדאי להכיר
בקופת גמל להשקעה יש יתרון נוסף לטווח הארוך: החל מגיל 60, בכפוף לתנאים הקבועים בחוק ובבחירה לקבל את הכספים בדרך של קצבה, קיימת אפשרות ליהנות מפטור ממס על הרווחים במסגרת הקצבה.
בפוליסת חיסכון קיימת עבור אוכלוסייה מסוימת גם הטבת מס מכוח סעיף 125ד' לפקודת מס הכנסה, בכפוף לתנאים הקבועים בחוק.
אלה לא הסיבות היחידות לבחור במוצרים האלה, אבל בהחלט יתרונות שכדאי להכיר כחלק מהתמונה הכוללת.
אז מה המסקנה?
אל תבחרו השקעה רק לפי השאלה:
"איפה הייתה התשואה הכי גבוהה?"
כשאני בוחן השקעה, אני רוצה להסתכל על כל התמונה:
תשואה, סיכון, פיזור, נזילות, דמי ניהול, טווח ההשקעה – וגם מיסוי.
יש אנשים שתיק השקעות יתאים להם יותר, לאחרים פוליסת חיסכון, לאחרים קופת גמל להשקעה – ובהרבה מקרים נכון בכלל לשלב בין כמה מוצרים.
המטרה היא לא למצוא את "המוצר הכי טוב".
המטרה היא לבנות את התמהיל שהכי נכון עבורנו.
כי בסופו של דבר, אני רוצה שכמה שיותר מהכסף שלי ימשיך לעבוד עבורי – וכמה שיותר זמן.
המידע המובא בכתבה הינו מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני, ייעוץ מס או המלצה המתאימה לצרכיו של אדם מסוים.
אביעד ממן 0545580933
סוכן ביטוח
מומחה להשקעות פיננסיות
אובדן מוחלט אינו תרחיש סביר במדד המורכב מחמש מאות חברות גדולות, אבל ירידות זמניות של עשרות אחוזים כן קרו בעבר, ולכן הסיכון הריאלי הוא בעיקר תנודתיות בטווח הקצר.
מסלול S&P 500 חשוף רק לשוק האמריקאי, בעוד מסלול מנייתי כללי לרוב מפוזר גם על שווקים נוספים ברחבי העולם, מה שמקטין את התלות בכלכלה אחת בלבד.
יציאה בזמן ירידה נועלת את ההפסד ומונעת ממכם ליהנות מההתאוששות שלרוב מגיעה בהמשך. ההחלטה על שינוי מסלול צריכה להתבסס על טווח הזמן והצרכים שלכם, לא על תגובה רגשית לתנודות.
אין גיל אחד שמתאים לכולם, אבל נהוג להתחיל לבחון הפחתה הדרגתית של חשיפה מנייתית מרוכזת בסביבות עשר שנים לפני מועד הפרישה המתוכנן.
כן, מסלולים העוקבים אחרי המדד קיימים גם בקופות גמל להשקעה ובפוליסות חיסכון, וההתאמה שלהם נבחנת לפי אותם עקרונות של טווח זמן וסיכון.
עושים סדר – מילון מונחים קצר
- מדד S&P 500 – מדד המרכז את חמש מאות החברות הציבוריות הגדולות בארצות הברית.
- תנודתיות – מידת השינוי בערך ההשקעה לאורך זמן, כלפי מעלה וכלפי מטה.
- מסלול מנייתי – מסלול השקעה המושקע ברובו או במלואו במניות, לעומת מסלולים מאוזנים או סולידיים.
- סיכון ריכוזיות – סיכון הנובע מחשיפה גבוהה לשוק, מגזר או אזור גיאוגרפי בודד.
- הפחתת סיכון הדרגתית – מעבר הדרגתי למסלול השקעה סולידי יותר ככל שמתקרבים למועד הצורך בכסף.
